物価指数は全体としてはインフレーションの鎮静化を示すものの、PCEコアデフレータは高止まり、市場の政策金利見通しは年内あと二回の利上げ、利下げのタイミングが徐々に遠のく予想となりFRBの予想との差が埋まってきました。景気後退の懸念が後退する一方…

米経済が予想に反して好調を示すデータが発表され、パウエル議長の年内二回利上げを後押しする形になりました。年内は利下げがないことは市場も織り込み、FRBとのgapがなくなってきました。利上げ継続が予想され、景気後退懸念が弱まり、長期金利が上がって…

中国の不動産市場はバブルなので早晩崩壊する、とだいぶ以前から言われていますが、全然崩壊しないじゃないか、という声も聞かれます。2008年の世界金融危機の最中に中国は大規模な財政出動と金融緩和を実施し、2007年の引き締めから一転、不動産市場は一部…

このまま上昇が続くかと思いきや、先週は「調整」が入ったようです。強気相場でも上昇相場でも「調整」はありますので、引き続き上昇相場は継続する可能性がありますが、メディアなどでは早くもハイテク株バブル崩壊のように騒ぎ始めております。 FRBは年内…

中国にいると罰金によって人の行動をコントロールしようとする傾向が目立ちます。企業でも、飲食店でも、行政機関でも、失敗や過ち、あるいは業績の不足などに対して罰金を課す統制が好んで採られています。 人々を統制し、まとめ上げるために価値観や理念を…

物価指数は消費者物価、生産者物価ともに前回より低下、インフレーションの鎮静化に対する一年以上にわたる利上げの効果があらわれていますが、同時に経済も依然として強く、なかなか利下げに踏み切らないまま株価上昇が続き、すなわり長期金利が下がらずに…

先週は保有資産全体としては+1.3%の小幅な上昇だったものの、グローバルREITやXMTRが4%、5%の上昇を示すなどいつもとはだいぶ変わった風景となりました。REIT、バリュー株、小型株が強く、潮目が変わったのかと思わせる値動きですが、S&P500が2022年10月の最…

債務上限問題が収束に向かったことでひと安心し、6月の政策金利は再び据え置きの予想が優勢となってきました。ナスダック、半導体のSOX指数は月足でゴールデンクロス発生し、一部のメガテックに牽引されているとは言え指数として上昇基調が強まってきました…

5月は後半に突如として（と、私には見えました）AIブームが沸き起こり、半導体やナスダックが勢いよく上昇して市場を牽引しました。あまりにも一部の銘柄に偏ったムーブメントで、上昇がいつまで続くのか、反動が懸念されます。 債務上限問題が収束に向かっ…

中国の経済は回復した、実体は停滞が続いているなど情報が交錯している感がありますが、そういうときこそ事実をしっかり抑えていくことが重要ですね。（政府が公表する統計は信憑性が低いとしても）この記事では5月に起こったこと、発表された統計など経済に…

Nvideaの大幅売上増加見込みやAIへの期待からナスダック、半導体セクターが好調、とくに半導体は3倍ブルのSOXLが木曜日と金曜日二日連続で20%以上の爆上げとなりました。SOXLとともにレバレッジETFとして保有しているQLDも+6.2%の増加で、レバレッジETFセグ…

日本の製造業の中国からの生産シフトが起こっているように、日中の人件費や物価の差は縮まり、あるものについては逆転しているようです。2007年に上海でマッサージをすると一時間60元くらいからありました。当時のレートで1,000円くらいですが、今は200元以…

AppleやMicrosoft、Nvidea、Netflixといったビッグテックに引っ張られて半導体、テクノロジーが強かったです。ただし幅広く株価が上昇しているわけではないので相場の力強い上昇継続はあまり期待しないほうがよさそうです。 債務上限問題に対して合意に向か…

CPI、PPIともにコアを含めて前回の上昇率を下回りました。めでたし、めでたし。またまたひと安心しました。一方で消費者のマインドが冷え込んでいることが信頼感指数などから見受けられ、スタグフレーションの懸念が強まっています。また債務上限問題は今度…

日本のひとりあたりGDPはついに韓国や台湾に追いつかれ、さらに追い抜かれる水準となっています。香港はすでに日本よりも高い水準にあります。円換算でのものの値段はたいてい東京と比べて1.5倍程度は高く、私のオフィスで働くみなさんの給与も、マネージャ…

政策金利の引き上げは予想どおりの25bp、パウエル議長の会見では「いくらかの追加的引き締めが必要」が削除されたものの「追加利上げは排除しない」、「いまのインフレ見通しで利下げは適切ではない」との言及がありました。市場は相変わらず7月以降の利下げ…

業績悪化が懸念されていた企業決算の発表が始まりました。S&P500企業の53%がすでに発表を終え、そのうち79%がEPSで予想を上回っており、株式市場に大きな波乱を与えることはありませんでした。一方で依然として底固い雇用、sticky（しつこい）な物価、じわり…

実質GDPは予想を大きく下回る+1.1%、PCEコアデフレータ、PCEデフレータは共に予想を0.1%だけ上回ってしまいましたが相場に大きく影響するほどではありませんでした。 GAFAM決算に注目していましたが、予想を上回るか、少なくとも大きなgapはないということで…

日本では「女性活用推進法」が2015年に制定されました。「仕事で活躍したいと希望するすべての女性が、個性や能力を存分に発揮できる社会の実現」を目的としています。私は平成元年に大学卒業後、今の会社で勤めるようになりましたが、いわゆる「お茶くみ」…

企業業績はこれまでのところ懸念されていたほど悪くはなく、先週は波乱もありませんでした。保有資産ではAT&Tが第一四半期決算を発表し、売上高とサブスクリプション登録者数で予想を下回ったことから10%も下落し、直近3月の安値$18を下抜けてしまいました。…

中国では近年、”躺平”ということばが流行りだしました。996と言われるように9時から9時まで週6日間働く労働環境、結婚のためにマンションを購入し、そのため一生を住宅ローンの支払いに費やす（それでもマンションが無事完成していればまだマシ）、大学を卒…

物価指数は総合／コア×消費者物価／生産者物価、のいずれの組み合わせも予想の範囲内でした。金融機関破綻、企業業績不振、失業率上昇、さらにはリセッションなど不安要因は尽きませんがひとまず一安心しました。5月に利上げ打ち止めというシナリオは支持さ…

セレブな国際政治学者三浦瑠璃が横領の疑いで東京地検特捜部に逮捕された夫、清志氏に「100億円くらいつくれないの」と迫ったと言われていますが、本当だとすれば豪勢な生活やセレブな交友関係を維持するための経済的動機から犯罪に至る過程で本来保っている…

雇用統計はいずれもほぼ予想の範囲、波乱はありませんでした。株価三指数も大きな動きはなく、静かな一週間です。個人的にはJ&Jがタルク訴訟の和解案として25年間に亘って$8.9億の支払いを提案し、受け入れられたことから市場が好感し、+6.2%上昇したのは大…

3月は2月の落ち込みからさらにシリコンバレー銀行の破綻、クレディスイスの救済合併など金融不安で相場は悲観的になりましたが、一方で雇用の弱含み、インフレーションの後退から利下げの織り込みが強まって最終的にはプラスに転じました。 保有資産は月間で…

先週の米株価三指数は共に3%台の上昇を示しました。金融不安がひとまず落ち着いたことと、PCEコアデフレータが予想の範囲内で収まったことが強く影響したと思われます。セクター別ではエネルギー、一般消費財、不動産が大きく上昇しました。 保有資産は損益…

コロナ禍の三年とそれに先立つ逃亡犯条例に端を発する市民のデモ活動と国家安全法による封殺を経て香港は少なからず輝きを失ってしまいました。実際に今、ここで生活をするものとしてこの都市の魅力はなんだろうか？とふと考えることがあります。山や海とい…

FRBの政策金利は予想どおりの25bp利上げ、上限金利5.0%と発表されました。先週の相場は上昇して終わったものの、主要三指数は週を通じて1%台と、比較的小幅な上昇となりました。年内利下げのカウントダウンに対する期待と金融不安というアンビバレントな状況…

注目のCPIは予想と同水準の6.0%、PPIは予想を下回る4.6%でした。この一週間で10年国債金利が大幅に下落し、ダウ工業平均は僅かに下落したもののS&P500とナスダック総合は上昇、特に金利の影響を受けやすいナスダックは4%台の上昇となりました。 今週は3月のF…

アメリカのシリコンバレー銀行が破綻し、10年もの国債利回りと株価が同時に大幅に下がりました。リーマンショックのときの破綻連鎖をついつい想起する重苦しい雰囲気を感じます。失業率、非農業部門雇用者数は予想より悪い数値が出ました。 一方で次回の利上…