米国株　2025年1月の運用成績

　DeepSeekショック、トランプ関税、FOMC利下げ停止などネガティブなニュースが多かった1月ですが、ダウ工業平均の+4.7%を筆頭に各株価指数は前月末から上昇しました。

　保有資産は継続積立のVTIのほかGLDにも追加投資を入れ、JNJ、AT&Tが好決算で+4%から+5%上昇、DOCSが+10%上昇してプラス転換までもう少し、というところまできました。長期金利もようやく落ち着いてきたように見えますが、関税dealの決着、インフレーションの鎮静化などによって2月はさらに低下していってほしいものです。

1月のTOPICS

FRBボウマン理事9日、インフレリスクは根強く、追加利下げには慎重を期すべきだとの考えを示した
FRBウォラー理事、今後も良好なインフレデータが続いた場合は2025年前半に追加利下げが実施される可能性がある
FOMC１月28、29両日に開催した定例会合で、主要政策金利を据え置くことを決定したーFRBパウエル議長は、FOMCは利下げを急いでいないと指摘、インフレ面でのさらなる進展を見極めるため、昨年に実施した連続利下げをいったん停止すると説明した
2日の米株式相場は下落、S&P500種株価指数は正午過ぎまでほぼプラス圏で推移していたが、勢いは続かず、5営業日続落となった
27日米国株式市場、ハイテク株主導でS&P500種株価指数とナスダック総合指数が下落、中国の新興企業DeepSeekが開発した低コストのAIモデルの出現によって、ハイテク株の割高なバリュエーションを正当化するのが難しくなるとの懸念が広がった
ADPによると、米民間部門の雇用者数は昨年12月に伸びが減速し、8月以来の低水準となったー労働需要の緩和が続いていることを示唆
昨年12月のPPIは前月比の伸びが予想外に鈍化ー食品コストの低下やサービス価格の横ばい推移が寄与、根強い物価圧力を巡る懸念緩和に寄与する可能性がある
昨年12月CPIは、コア指数の伸びが予想を下回ったー前月比でのコア指数は6カ月ぶりに鈍化した
昨年12月PCE統計では、FRBがインフレ指標として重視するPCEコア価格指数が低い伸びにとどまったー実質所得も低調、追加利下げを後押しする内容となった
ＪＰモルガン・チェースのトレーディングデスクによれば、米国株の急上昇に対するリスクは高まっているものの、力強い経済成長を背景に弱気な下げに陥るシナリオは引き続き「可能性が極めて低い」
米テスラの年間自動車販売台数は過去10年余りで初めて減少、ただ、年末に向けた追い込みで10－12月は過去最高を記録
米マイクロソフト、今年度（2025年6月期）、データセンターの建設に800億ドル（約12兆6000億円）を投じる計画
米アマゾン・ドット・コムのホームセキュリティー部門リングは6日、煙や一酸化炭素のモニタリング機能を強化するほか、一部のカメラ製品について動画の画質を上げると発表した
米アップルが販売したスマートフォン「iPhone」は昨年10－12月に5％減ー同社の新しいAI機能「Apple Intelligence（アップルインテリジェンス）」が米国以外で最大の中国市場で展開できなかったことが響いた
TSMC16日発表、2025年1-3月の売上高予想および25年の設備投資予測は共にアナリスト予想を上回った
エヌビディアは17％急落、時価総額5890億ドルが吹き飛び、単一銘柄としては史上最大の消失

保有資産の状況：

保有資産量は前月比で+1.7%増（コア投資Bに追加）
資産評価額は前月比+3.7%増加、累計損益は26.7%（前月末24.0%）

市場概況：

１）米経済指標

ISM製造業景気指数　49.3（予想48.2、前回48.4）
ISM非製造業景気指数　54.1（予想53.4、前回52.1）
ADP雇用者数　122千人（予想135千人、前回146千人）
失業率　4.1%（予想4.2%、前回4.2%）
非農業部門雇用者数（NFP、前月比）　256千人（予想164千人、前回212千人）
平均時給（前年比）　3.9%（予想4.0%、前回4.0%）
ミシガン大学消費者信頼感指数（速報）　73.2（予想73.9、前回74.0）
生産者物価指数（コアPPI、前年比）　3.5%（予想3.8%、前回3.5%）
生産者物価指数（PPI、前年比）　3.3%（予想3.5%、前回3.0%）
消費者物価指数（CPI、前年比）　2.9%（予想2.9%、前回2.7%）
消費者物価指数（コアCPI、前年比）　3.2%（予想3.3%、前回3.3%）
小売売上高（前月比）　0.4%（予想0.5%、前回0.8%）
フィラデルフィア連銀景況指数　44.3（予想▼8.0、前回▼10.9）
ミシガン大学消費者信頼感指数（確報）　71.1（予想73.2、前回73.2）
コンファレンスボード消費者信頼感指数　104.1（予想105.7、前回109.5）
リッチモンド連銀製造業指数　▼4.0（予想▼10.0、前回▼10.0）
FRB政策金利（上限金利）　4.5%（予想4.5%、前回4.5%）
実質GDP（前期比年率、速報）　2.3%（予想2.7%、前回3.1%）
PCEコアデフレータ（前年比）　2.8%（予想2.8%、前回2.8%）
PCEデフレータ（前年比）　2.6%（予想2.5%、前回2.4%）
シカゴ購買部協会景気指数（PMI）　39.5（予想40.0、前回36.9）

２）相場関連指標（前月末比較）

米長期金利：いったん4.8まで上昇したあと低下し、前月末の4.57まで戻る
米国株式指数：四指数ともに上昇、ダウ工業平均は5%近くまで上昇、ナスダック総合は1%台

　2021年末を基準として2025年末に資金投入量1.5倍、評価額二倍を目標に月次の運用成績をレビューしていきます。
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保有資産：

１）21年末基準

保有量+53.9%増加、資産評価額+98.3%増加

２）年初来

保有量+1.7%増加、資産評価額+3.7%増加

３）月次

保有量+1.7%増、資産評価額は+3.7%増加し、累計損益率は26.7%
コア投資Bに+3.3%追加
セグメント別資産評価額はコア投資A、コア投資B、レバレッジETFで増加し、最大増加率はコア投資Bの+6.6%
個別の資産評価額は14銘柄中9銘柄が増加、最大はGLDの+22.8%（追加投資+18.2%）、次いでDOCSの+10.7%、一方XMTRが▼22.2%の大幅減少

コア投資A　累計損益率　48.0%　前月比評価額増減+1.1%